투자는 현재 가치를 보고하는 것이 아니라 기업의 미래 가치가 어떻게 증가할 것인지에 대한 것입니다.!!!
이것이 요점입니다. 투자하기 전에 자신에게 물어보십시오! 당신은 무엇을 위해 투자하고 있습니까?
투자의 첫걸음이자 시작입니다.
사실 기업에 투자할 때 목표는 진입 가치를 계산해 투자하고 기업 가치에 도달하면 매도해 수익을 내는 것일 것이다. 따라서 일반적으로 회사의 주식을 매수할 때는 이미 매도가가 정해져 있어야 합니다. 기업의 공정가치가 산정되었기 때문에 그 가치에 도달했을 때 이익을 실현하는 것은 당연합니다. 하지만 기업의 적정 가치를 모르기 때문에 매각 시점도 알 수 없고 결국 차익으로 이어질 확률도 매우 낮다.
그렇다면 회사의 공정한 주가와 공정가치는 어떻게 계산할 수 있을까요? 함께 살펴보겠습니다.
회사의 공정 가치 공정 가치 계산
회사에 투자할 때 고려해야 할 세 가지 사항이 있습니다.
자산 가치는 회사가 현재 소유하고 있는 자산의 가치에 대한 이해입니다. 이익 가치는 회사가 매년 벌어들이는 수익의 척도입니다. 마지막으로 성장가치는 기업의 잠재적인 성장성을 고려한 것이다. 단순히 기업의 가치를 판단할 때 하나의 가치만으로 기업의 가치를 단편적으로 판단하기는 매우 어렵다.
결혼 상대자(배우자)를 선택하는 상황을 쉽게 설명하기 위해 예를 들어 보겠습니다.
자산가치 : 배우자가 무직이지만 30억원을 상속받는 상황
수입가치 : 지금은 가진 것이 없지만 좋은 일자리를 얻어 연봉 1억 원을 받고 있습니다.
성장가치 : 공시 공부를 하거나 연습생 생활을 하며 연예인 데뷔를 준비하는 상황
배우자를 선택하듯이 회사에 투자할 때도 그 회사의 가치를 계산해야 합니다. 특히 자산가치, 수익가치, 성장가치를 고려하여 판매시점을 정하여 투자판단을 해야 합니다.
공정한 주가 찾기(실례)
회사의 가치를 추정하는 것은 회사가 얼마나 많은 돈을 버는지 계산하는 것에서 시작됩니다.
그러기 위해서는 미래를 예측하는 것이 필수적입니다.
미래를 예측하는 데 있어서 첫 번째 우선순위는 회사가 업계에서 얼마나 많은 돈을 벌 수 있는지 계산하는 것입니다.
그러면 최대 이익에서 상황과 변수를 고려하여 회사의 이익을 예측하여 매수 및 매도 시점을 파악할 수 있습니다.
Tesla 공정가치 계산
Tesla라는 회사의 주식을 예로 들어 적정 주가를 계산해 봅시다.
먼저 구글에서 글로벌 자동차 판매를 검색했습니다. 8,063만개나온다 그 중에서도 전기차 802만개 시장 점유율을 보여줍니다.
글로벌 자동차 판매량은 향후 증가할 수도 감소할 수도 있지만 일단은 현재 글로벌 판매량을 기준으로 예측을 해보자.
Tesla의 주요 판매 모델 모델 3 가격구글에서 검색해보니 $42,000오전.
전 세계 자동차를 구매하는 모든 사람이 테슬라 모델 3를 구매한다고 가정해 보자. 이는 테슬라가 시장점유율 100%를 달성했을 때 얻을 수 있는 최대 시장 규모이자 최대 이익이기 때문이다. (물론 그런 일은 일어나지 않지만.)
전세계 자동차 판매 8,063만 개 * $42,000 = $3.4조 계산된다
즉, 테슬라의 최대 매출은 3조4000억 달러다.
8,063만 대 * $42,000(모델 3 한 대의 가격) = $3.4조
그 다음에 향후 테슬라의 시장점유율얼마나 될까요?
현재 스마트폰 1위 기업은 애플이다. 테슬라가 애플처럼 미래 전기차 시장 점유율 1위를 달성한다면라고 가정하면????
구글에서 애플의 아이폰 시장점유율을 찾아보니 20% 정도였다.
1위인 삼성의 시장점유율이 약 22%인 것도 확인할 수 있다.
그 다음에 3조 4천억 달러 그 중 20%는 Tesla의 매출에 사용됩니다. 약 6800억 달러로 추산된다.
$3.4조 * 0.2 = $6800억
총매출액에서 영업이익률을 살펴보자. Tesla는 약 16%의 영업 이익률을 달성하고 있습니다.
애플의 영업이익률은 무려 33%다. 정말, 애플은 다시 봐도 좋은 회사입니다.
현재 세계 1위 자동차 판매업체인 도요타의 영업이익률은 10% 안팎, 테슬라는 16% 안팎, 세계 최대 기업인 애플은 33%대의 영업이익률을 달성하고 있다.
이 모든 것을 고려하여 영업이익률을 대략 16%로 설정하고 계산해 봅시다. 이로써 회사의 순이익은 859억 달러가 되었습니다.
6,800억 달러(매출) * 0.16(영업이익) * 법인세율(0.21) = 859억 달러
이 영업이익률을 테슬라의 현재 시가총액으로 나누자. 테슬라의 시가총액은 약 5800억 달러로 확인됐다.
따라서 기대 수익률은 약 14%입니다.
계산을 하면 연 14%의 수익률이 나온다는 이야기다.
859억 달러 / 5800억 달러 = 14.8%
그럼 언제일까요?
테슬라는 2023년까지 130만 대의 자동차를 판매할 예정이다. 위에서 계산한 것처럼 전 세계 자동차 판매량 8000만대로 20%의 시장점유율을 달성하려면 연간 1600만대가 팔려야 한다. 현재 판매량의 약 12배가 증가할 것이다.
기업의 매출이 12배로 늘어나야 한다는 이야기다. 한번 일어나기까지 오랜 시간이 걸릴 수 있고, 12배 성장하는 것은 사실 쉬운 일이 아니다. 지금 테슬라 주가는 과대평가됐다그리고 판단할 수 있다.
전체 사기금액이 과대평가되어 있다는 것은 각 종목의 주가가 높게 형성되어 있다고 할 수 있습니다.
Tesla 공정가치 계산의 결론
현재 시장에서는 판매량 등 테슬라의 향후 성장 가능성을 판단하고 있다. 혹은 테슬라의 시장점유율이 20%에 도달할 때까지 현재 가치를 유지한 채 주가가 오르지 않을 가능성이 있다.
적정 주가를 산정하는 방법은 아래 포스팅에서 자세히 다루었으니 참고하시기 바랍니다.
적정 주가를 정하고 투자하라 (적정 PER은?)
물론 현재 테슬라는 자동차 판매뿐만 아니라 스페이스X, 자율주행, 자동차보험, 로보택시 등 다양한 사업영역을 운영하고 있다. 이 계산에서는 단순히 자동차 판매량만으로 계산한 것이기 때문에 정확한 데이터가 아니며 단순 참고용으로만 사용할 수 있습니다.